Доллар упал, и это заметно
Официальный курс доллара, который недавно держался на трехзначных значениях, в январе опустился ниже 76 рублей. На рынке Forex курс доходил до 74 с небольшим. За прошлый год доллар подешевел к рублю примерно на треть.
На глобальном рынке картина мягче, но тренд похожий. За время после возвращения Дональда Трампа в Белый дом доллар ослаб примерно на 3%.
Пошлины и торговая война
После возвращения к власти Трамп начал вводить пошлины против разных стран. В публичных объяснениях звучали темы наркотрафика, перекоса в торговле с США и другие причины. На этом фоне часть стран сократила торговлю с американцами. В тексте упоминалось, что это коснулось почти 40% стран, включая 20 представителей Евросоюза.
Такой стиль ведения дел ударил по репутации США как партнера. Параллельно звучит оценка, что доля экономики США при Трампе снизилась до 14,65% от мировой, это минимум с 1980 года. И темпы роста ВВП США продолжают уступать крупным развивающимся экономикам.
Трамп еще в кампании 2024 года говорил жестко: страны, которые откажутся от доллара, получат 100-процентные пошлины и перестанут вести дела с США. После первых шагов с пошлинами доллар сначала подрос, но позже динамика развернулась.
В материале приводится мысль Антона Табаха (главный экономист «Эксперт РА»): Америка уже не выглядит экономическим гегемоном как 25 лет назад, хотя иногда ведет себя так, будто это все еще так.
Белый дом меньше переживает за сильный доллар
Экономист Игорь Лавровский в тексте говорил, что у Трампа стоит цель сделать доллар дешевле. Логика простая: при слабой валюте долги выглядят легче, а долги США очень большие.
Позже позиция администрации стала звучать спокойнее. Глава Минфина США Скотт Бессент заявил, что команда Трампа не собирается менять линию только ради того, чтобы поддерживать роль доллара как мировой резервной валюты.
Дешевый доллар как способ давить на дефицит торговли
Reuters (журналист Джейми Макгивер) связывал ослабление доллара с попыткой убрать торговый дефицит и подтянуть платежный баланс.
В материале приводился исторический фон. За 50 лет США получали профицит в торговле лишь однажды, в третьем квартале 1980 года. Нулевой баланс появлялся ненадолго в 1982-м и 1991–1992 годах, и эти периоды совпадали с замедлением экономики США.
Торговый дефицит США в 2024 году оценивался почти в 1 трлн долларов. В статье звучала оценка: чтобы закрыть такую дыру, доллар мог бы подешеветь на 20–30% за два года. Пока такого падения не видно, но линия на давление через пошлины выглядит привязанной к теме дефицита.
Часть логики упирается в статус доллара. Приток капитала поддерживает курс, даже когда текущий счет в минусе. Обратная сторона: США приходится наращивать экспорт гособлигаций, чтобы миру хватало резервных активов.
Сторонники Трампа, включая советника Стивена Мирана, критиковали сильный доллар. По их словам, завышенный курс бьет по экспорту США и усиливает зависимость от импорта, включая чувствительные товары для обороны. В их картине мира дешевый доллар должен помочь вернуть производство, в том числе в «ржавый пояс».
Почему резко уронить доллар трудно
Василий Колташов (Центр политэкономических исследований Института нового общества) говорил, что Трампу мешают американские сдержки и противовесы. Из инструментов остаются крупные военные расходы и таможенные тарифы. А напрямую повлиять на ФРС не выходит.
Инфляция к осени 2025 года, по тексту, вернулась к 2,7–3%. Электричество, которое Трамп обещал сделать дешевле, для потребителей подорожало. Ожидания резкого снижения ставки ФРС стали слабее. В материале говорилось, что до лета 2026 года понижения ставки не ждут ни экономисты, ни инвесторы.
Колташов связывал один из обходных путей с цифровыми аналогами доллара, со стейблкоинами. По его словам, через такую схему можно пытаться ослаблять доллар и параллельно обесценивать госдолг.
Трамп в интервью Fox Business в сентябре рассуждал, что США могли бы расплатиться по долгу криптовалютой, упомянув «крипчек» и биткоин.
Параллель с «шоком Никсона»
В тексте напоминали про 1971 год. Ричард Никсон 15 августа 1971 года объявил о временном прекращении обмена долларов на золото, это стало концом старой системы. В декабре доллар девальвировали к золоту на 7,89% от ставки 35 долларов за унцию.
Причины описывались знакомые: инфляция, падение доли США в мировом производстве, рост расходов на внешнюю помощь и войну во Вьетнаме, дефицит торговли. К 1973 году мир перешел к плавающим курсам. Часть экономистов считает, что в долгую это усилило проблемы 1970-х, хотя сначала реакция была позитивной.
Что получилось у Трампа по факту
Трамп еще в первый срок хотел слабую валюту и низкую ставку, чтобы поддержать экспорт и не обвалить рынки. При Байдене он говорил, что доллар из-за инфляции рискует перестать быть мировым стандартом.
Сейчас быстрого снижения ставки ФРС добиться не удалось. В тексте отмечалось, что Мирана включили в совет управляющих ФРС, и это совпало с циклом снижения ставки в последней трети прошлого года, когда ее опускали три раза.
Аналитик «Финама» Александр Потавин говорил, что весной 2025 года пошлины и конфликты подкосили скорее доверие к доллару, а не сам доллар. На этом фоне обсуждается дедолларизация, даже в странах Латинской Америки.
По торговому балансу было улучшение. К октябрю отрицательное сальдо, по тексту, снизилось более чем на треть, до 71,4 млрд долларов за месяц. Аналитик «Эйлер» Беннет Керр считал улучшение частично временным. Среди причин называли рост цен на золото. В материале напоминали, что часто золото и доллар ходят в разные стороны.
Звучала и мысль, что давление Трампа на независимость ФРС тоже влияет на курс. Замглавы Минфина РФ Алексей Моисеев говорил, что пересмотр идеи независимости центробанка обычно ведет к ослаблению валюты и росту инфляции.
Рубль укрепился, доллар стал меньше значить для России
В материале проводилась параллель с российским опытом. Девальвация после кризиса 1998 года помогла перезапустить производство и снизить импорт. Похожий эффект в прошлом десятилетии связывали с импортозамещением и контрсанкциями.
В 2024 году рубль зашатался на фоне перегрева и инфляции. Банк России держал ключевую ставку на уровне 21% более полугода. В 2025-м рубль укрепился и к середине года достиг максимума с марта 2023 года. Экспортеров сильный рубль начал нервировать. Позже была коррекция на фоне снижения ставок, но в сентябре и декабре рубль снова вернулся к росту, а доллар ушел ниже 80 рублей.
Раньше комфортным курсом называли 75–80 рублей. Теперь все чаще звучат уровни 90 и даже 100 рублей за доллар.
При этом роль доллара в повседневной российской жизни уменьшается. Глава ВТБ Алексей Костин говорил, что курс «высоковат и плохо отражается на бюджете», а уровень 90 рублей не выглядел бы перебором. Его формулировка из октября 2025 года: «Мы постепенно привыкаем к тому, что доллар уходит из нашей жизни».
Власти тоже говорят о снижении доли валют недружественных стран во внешней торговле. Кирилл Дмитриев сообщал, что доля доллара и евро в экспортных расчетах России снизилась до 18%, около 40% торговли идет в рублях, еще примерно 40% приходится на другие валюты.
Небольшой бонус для тех, кто следит за ценами
Telegram-бот Price Alert помогает отследить скидки в разных магазинах. Бот мониторит цены на Wildberries, Авито, Яндекс Маркете, Золотом яблоке, Авто.ру и других площадках каждые 30 минут. Добавьте товар, машину, квартиру в отслеживание по ссылке и получите уведомление, когда появятся первые скидки. Пользователи экономят до 30% на покупках благодаря своевременным уведомлениям.